CoinShares
Selon le département Recherche de CoinShares, le bitcoin continue d'évoluer en décalage avec le mouvement de dévaluation monétaire qui a propulsé les métaux précieux depuis le virage accommodant de la Réserve fédérale américaine à Jackson Hole en août 2025.
Tandis que l'or, l'argent et le platine ont enregistré des gains significatifs, portés par trois baisses de taux et une politique monétaire expansionniste, le Bitcoin reste à la traîne. Plusieurs facteurs expliquent cette divergence. Depuis octobre, les grands détenteurs de Bitcoin ont vendu l'équivalent de 29 milliards de dollars, conformément aux schémas historiques observés à mi-parcours du cycle de halving : cette phase de distribution dure généralement six à neuf mois. Parallèlement, les flux institutionnels vers les produits d'investissement en actifs numériques restent atones, avec des sorties nettes de 440 millions de dollars depuis le début de l'année.
Fait notable : le Bitcoin s'est découplé de la croissance de la masse monétaire mondiale (M2), une relation qui s'était historiquement maintenue de manière étroite. Cette rupture suggère soit une réévaluation fondamentale du marché, soit un rattrapage à venir si les conditions de liquidité restent favorables.
Pas d'avancée réglementaire aux Etats-Unis
Les tensions géopolitiques jouent également un rôle. La nature hybride du Bitcoin, à la fois actif risqué et valeur de réserve, le pénalise en période de stress aigu. La hausse des prix du pétrole et les tensions au Moyen-Orient ont favorisé les actifs traditionnels comme l'or.
Sur le plan réglementaire, les avancées attendues sur le Clarity Act n'ont pas eu lieu. Les discussions autour des rendements de staking se poursuivent sans résultat concret, et une clarification législative significative semble peu probable avant mi-2026.
À court terme, nous anticipons une évolution des prix erratique et contenue, avec un potentiel haussier limité au-dessus de 100 000 dollars. À moyen terme toutefois, les perspectives restent constructives : la pression vendeuse des gros porteurs devrait s'épuiser d'ici mi-2026, et les relations historiques avec la liquidité mondiale suggèrent un potentiel de rattrapage significatif.
Paradoxalement, le Bitcoin pourrait désormais représenter l'opportunité la plus attractive pour s'exposer à la dévaluation monétaire. Les métaux précieux ont déjà intégré l'essentiel du virage de politique monétaire, à la différence du Bitcoin.
Les ETN cryptos comportent des risques de perte en capital importants. Leur volatilité et leur exposition à des évolutions réglementaires doivent être prises en compte. Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Avant tout investissement, consultez le document d'informations clés et le prospectus pour évaluer si ce placement correspond à votre profil et vos objectifs financiers.
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